川财证券：晶科科技（601778）-2022年三季报点评：转型阵痛期短期承压，后续补贴回款有望加速

晶科科技(601778)事件晶科科技发布2022年三季度报告，2022年1-9月公司实现营业收入25.08亿元，同比下降11.27%；实现归属母公司股东的净利润2.98亿元，同比下降7.35%。2022年第三季度公司实现营业收入9.93亿元，同比上升0.94%；实现归属母公司股东的净利润1.98亿元，同比上升7.37%。点评公司正处于轻资产转型阵痛期，业绩短期承压，长期依旧向好公司2022年前三季度营收和业绩双双下降，主要是由于今年来多地疫情反复，叠加组件价格持续高涨，对公司自持电站的投建以及EPC业务的并网进度造成了较大影响。单季来看，公司在Q3单季趋势有所向好，主要得益于公司积极推进并网，规模效应凸显，叠加降本增效使得电站发电效率提升，盈利能力进一步改善。随着上游硅料产能逐步释放，预计组件价格有望在四季度出现向下拐点，新项目开工积极性有望恢复，从而带动公司EPC和运维业务逐步复苏。发电量同比增长13.5%，补贴政策进一步规范有望推动补贴回款加速2022年1-9月公司持有的光伏电站装机容量约3.33GW，其中集中式电站规模约2.37GW，分布式电站规模约0.96GW。前三季度共完成发