国海证券：博威合金（601137）-三季报点评：新能源放量推动业绩增长，静待板带全面投产

博威合金(601137)事件:博威合金发布2022年前三季度业绩公告，2022Q1~Q3公司实现营收97.59亿元，同比+32.32%，实现归母净利润4.21亿元，同比+60.56%；2022Q3实现营收31.13亿元，同比+29.56%，实现归母净利润1.44亿元，同比+44.74%。投资要点：新能源业务放量推动业绩增长，公司三季度利润率环比上升。2022Q3公司营收与归母净利润增长主要系新能源板块销量增长，盈利能力同比提升所致。利润率方面，Q3公司毛利率净利率环比上升，其中铜加工业务原材料价格维持高位叠加全球宏观经济影响，毛利率或承压，光伏组件业务受益于美国强劲的装机需求，有效拉动利润率环比上升。现金流方面Q3公司经营活动产生的现金流净额达9.31亿元，较Q2的3.46亿元具有较大增幅，主要系新能源板块收到客户预付货款增加所致，合同负债亦由Q2的7.21亿元增长至Q3的11.53亿元，因此我们预计Q4新能源业务放量有望维持。在建工程逐步转固，5万吨板带项目持续推进。公司自2018年开始建设的5万吨板带项目上半年已开始投产，2022Q3公司固定资产由Q2的30.72亿元增加至34.3