东方财富证券：三七互娱（002555）-2022年三季报点评：短期承压为产品排期影响，关注储备游戏上新表现

三七互娱(002555)【投资要点】公司发布三季报。报告期内公司实现营收116.78亿元，同比下降3.6%；实现归母净利润22.57亿元，同比增长31.1%，与此前业绩预告相符。其中三季度公司实现营收35.86亿元，同比下降21.6%；实现归母净利润5.62亿元，同比下降35.3%。业绩承压主系产品排期影响。收入端来看，去年同期重点游戏《斗罗大陆：魂师对决》上线所致业绩基数高，今年受版号停发与疫情影响上新游戏较少，此外存量游戏进入成熟期流水自然下滑。成本端来看，《小小蚁国》于季度末上线，《凡人修仙传》在部分海外地区上线，推广投放费用有一定提升。新游逐步上线，海外表现稳健。公司旗下重点产品《小小蚁国》于9月24日上线，在iOS免费/畅销榜分别排名TOP20/100，SLG品类游戏整体生命周期较长，游戏有望带来长线增量。据SensorTower数据显示，1-9月公司在中国手游发行商收入排行榜上分别排在第6/4/4/5/6/5/4/4/4名。公司海外重点产品《Puzzles&Survival》维持出色表现，9月在中国出海手游收入中排名第二，海外版《云上城之歌》、《叫我大掌柜》等游戏也表现稳健