民生证券：吉大正元（003029）-2022年三季报点评：疫情影响下短期承压，业务拓展有序推进

吉大正元(003029)事件：2022年10月26日公司发布2022年三季报，公司前三季度营收2.91亿元，同比下滑26.46%；归母净利润亏损0.65亿元；扣非归母净利润-0.67亿元。客户群体以政府及军队为主，9月各地疫情反复和近期重要会议的召开，导致相关客户确收进度受影响。公司的客户群体以政府及军队为主，9月各地疫情反复和近期重要会议的召开，导致相关客户确收进度受影响。公司吉林省、上海市、北京市等主要经营地区签单、实施、交付验收工作等业务受到疫情影响出现一定程度迟延，同时复盘三季报占比较低，公司以往收入结构，三季报通常占全年15%左右，核心仍在Q4。存货增加预示项目交付周期受到影响明显。公司2022年前三季度存货较2022年初增长36.39%，从存货变动上，截至Q3共1.47亿元，单Q3增加2830万元，环比增幅25%，其增幅绝对值和环比均处于近三年最高（2020-2021年存货增幅及环比分别为：21年（1200万，8.28%）、20年（800万，6.84%））22Q3存货增加预示项目交付周期受到影响明显。军工业务提供高景气赛道同时彰显公司深厚资质背景。公司披露2021年度公司军