光大证券：良品铺子（603719）-2022年三季报点评：线上增速放缓，线下稳健增长

良品铺子(603719)事件：良品铺子发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入70.03亿元，同比+6.61%；归母净利润2.87亿元，同比-8.84%；扣非归母净利润2.18亿元，同比-10.69%。其中2022Q3单季度实现营业收入21.08亿元，同比-1.84%；归母净利润0.94亿元，同比-23.64%；扣非归母净利润0.90亿元，同比+0.57%。线上增速有所承压，线下拓店稳步推进。分渠道看，2022Q3公司线上/线下渠道分别实现收入10.57/12.77亿元，同比-12.19%/+9.19%。（1）线上平台流量持续下滑，公司阿里系业务表现与同期基本持平，淘系业务中天猫旗舰店销售额有所下滑。（2）线下渠道2022Q3加盟业务/直营零售业务/团购业务分别实现收入7.20/4.43/1.14亿元，同比+2.87%/+14.34%/+38.87%。公司持续加强对华南、西南及华中等关键市场布店的深度和密度，通过多品类矩阵扩大主力消费人群覆盖面。截至2022年三季度末公司门店总数为3163家（加盟店/直营店分别2200/963家），2022Q3净增门店85家（加盟店/直营店