国信证券：蓝色光标（300058）-三季度营收恢复增长，扣非利润下滑

蓝色光标(300058)核心观点22Q3营收恢复增长，而扣非利润持续下滑。2022Q1-Q3年公司实现营收265.72亿，同减15.6%，实现归母净利润3038万，同减94.43%，扣非归母净利润3.09亿，同减48.04%，22Q3营收98.61亿，同增5.24%，扣非归母净利润7003万，同减56.83%。其中非经常损益-2.78亿，核心因公司公允价值变动收益下降所致。截至22Q3公司经营活动现金流净流量1.29亿，同减79.84%，公司扣非净利润下滑因疫情及宏观环境影响，广告主投放预算持续收缩。公司季度费用率进一步降低，主业盈利水平下降。22Q3公司毛利率3.45%，同减2.93pct，环比减少1.89pct，公司前三季度毛利率4.99%，同减1.48pct，公司费用率进一步减少，22Q3公司销售费用率、管理费用率、财务费用率和财务费用率分别为1.48%/1.19%/0.32%/0.09%，同比变化-0.68/-0.89/+0.18/0.09pct，环比变化-0.8/-0.24/+0.18/-0.03pct。公司出海业务实现逆势增长，游戏客户收入或有承压。一方面受海外广告市场环境