信达证券：华旺科技（605377）-产能释放带动收入增长，Q3盈利稳定

华旺科技(605377)事件：公司公告三季报，2022年前三季度实现营收24.89亿元，同比+24.25%；归母净利润3.31亿元，同比+3.34%；扣非后归母净利润3.17亿元，同比+4.18%。Q3单季度实现营收8.83亿元，同比+31%；归母净利润1.04亿元，同比+2.46%；扣非归母净利润1.02亿元，同比+7.88%。点评：产能稳定投放，三季度公司收入稳健增长。2022Q1-Q3公司营收实现稳定增长主要由于产能如期投产，公司IPO募投项目“12万吨/年装饰原纸生产线新建项目”第二条生产线于22Q1顺利投产，释放新产能5万吨，并于22Q2完成产能爬坡，实现稳定生产，市场占有率进一步提升，截至目前公司拥有产能共27万吨，同时，马鞍山“年产18万吨特种纸生产线扩建项目（一期）”按计划正常推进，公司未来几年产能规划清晰，随着产能释放未来增长可期；除成品纸外，公司木浆下游客户需求量增加推动木浆贸易业务增长。浆价高位影响短期毛利率，营运能力提升。1）毛利率方面，Q1-Q3综合毛利率为18.83%，同比-6.34pct。单Q3来看，综合毛利率为15.63%，同比-7.92pct，Q3毛利