东方财富证券：德业股份（605117）-2022年三季报点评：储能+微逆高增，开拓欧美加速成长

德业股份(605117)【投资要点】公司发布2022年三季报，业绩持续高增。公司2022年前三季度实现营业收入40.73亿元，同比增长34.49%；实现归母净利润9.27亿元，同比增长131.45%；实现扣非净利润9.92亿元，同比增长163.29%。其中，Q3单季度实现营业收入17.00亿元，同比增长54.08%，环比增长10.99%；实现归母净利润4.78亿元，同比增长172.02%，环比增长50.72%，扣除税后股权支付费用0.36亿元，Q3净利润5.13亿元。逆变器业务量收齐升，业绩环比高增。公司2022年前三季度逆变器业务营业收入24.61亿元，同比增长250.13%。出货量方面，2022年前三季度合计销售81.6万台，其中包括微型逆变器44.6万台、储能逆变器18.83万台和组串式逆变器18.17万台，储能和微型逆变器均实现环比大幅增长，组串式逆变器环比略降，主要原因为部分产能转向储能逆变器。我们预计，公司全年逆变器销量有望超125万台，其中微逆70万台+/储能逆变器30万台+/组串式逆变器25万台+，23年微型和储能逆变器仍有望保持翻倍以上增长。受益汇率波动，毛利率逐季提