中银证券：天赐材料（002709）-三季度业绩符合预期，电解液销量显著提升

天赐材料(002709)公司发布2022年三季报，前三季度盈利43.60亿元，同比增长180.65%；公司锂电池材料出货量快速增长，全年业绩有望高增，维持增持评级。支撑评级的要点2022年前三季度盈利同比增长180.65%，符合预期：公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利43.60亿元，同比增长180.65%；实现扣非盈利42.55亿元，同比增长181.68%。其中2022年第三季度实现盈利14.54亿元，同/环比分别增长88.61%/3.25%；实现扣非盈利13.68亿元，同比增长83.80%，环比下降1.71%。公司此前发布业绩预告，预计前三季度实现盈利42.60-44.60亿元，同比增长174.19-187.06%，公司业绩符合预期。锂电池材料出货量大幅增长，整体毛利率承压：公司受益于新能源汽车行业快速发展，电解液出货量显著增长，我们预计公司前三季度电解液出货量约18万吨，其中三季度出货量约9万吨，环比大幅增长50%。公司坚持一体化布局，电解液关键原材料六氟磷酸锂、LiFSI的自供比例逐步提升至90%、70%，有利于公司保持成本优势。此外，公司前三季度整体毛利率为40.50%