中航证券：骄成超声（688392）-业绩快速增长，盈利能力维持高水平

骄成超声(688392)业绩概要：2022Q1-3，公司实现营收3.88亿元，同比+43.64%；归母净利润0.86亿元，同比+80.31%；单Q3来看，公司实现营收1.43亿元，同比+64.37%；归母净利润0.31亿元，同比+103.15%。2022Q3业绩略超预期、在手订单充足保障后续高增长受益于动力电池厂商持续扩产及超声波焊接设备国产替代，公司业绩实现高速增长，2022Q3实现营收1.43亿元，同比+64.37%；归母净利润0.31亿元，同比+103.15%，略超此前预期。2022Q3末，公司合同存货、负债分别为2.66亿元、0.95亿元，在手订单充足、后续业绩增长有保证。盈利能力维持高水平，2022Q1-3净利率同比提升2.92pcts。盈利能力方面，2022年前三季度毛利率51.4%，同比+0.72pcts，我们判断主要为毛利率较低的动力电池制造自动化系统收入占比降低；期间费用率29.68%，同比+4.23pcts其中销售、研发费用率分别同比+1.48pcts、+2.00pcts，主要系公司持续开拓新领域销售与研发费用大幅增长；净利率21.82%，同比+2.92pcts，主