东方财富证券：海星股份（603115）-2022年三季报点评：短期业绩承压，不改长期结构优化逻辑

海星股份(603115)【投资要点】近日，海星股份发布了2022年三季报，受此前高温限电及消费市场需求疲软影响，整体业绩增速有所放缓。报告期内，公司累计实现营业收入13.18亿元，较上年同期增长8.56%；累计实现归母净利润1.87亿元，同比上涨17.67%。按单季度来看，Q3实现营收3.75亿元，同比下滑14.24%；实现归母净利润0.55亿元，同比下滑24.13%，短期业绩有所承压，中长期仍看好公司优化产品结构，并推动业绩发展。经营状况良好，运营能力稳健。2022Q1-3公司毛利率水平为26.36%，同比近乎持平；得益于先进的生产管理体系，有效管控生产成本，公司净利润水平为14.20%，同比上升1.01pct。费用端持续改善，公司三费支出合计5.38%，同比下降0.53pct。公司持续加大研发投入，积极开发高端新品，前三季度累计研发投入0.95亿元，同比增加29.14%。进一步优化资本结构，前三季度的资产负债率为18.00%，同比下降6.31pct；偿债能力稳健，现金流充裕，流、速动比率分别为4.55、4.05，同比上升50.66%、47.92%。营运能力稳健，受终端需求波动影响，