西南证券：用友网络（600588）-云转型逐渐深化，大型企业市场优势凸显

用友网络(600588)投资要点事件：公司发布2022年三季度业绩报告，2022年前三季度，实现营业收入55.95亿元，同比增长13.4%；归母净利润亏损5.4亿元，同比下降525.0%，主要系公司为抢抓市场机遇，大力加码研发、销售和市场投入；以及2021年处置北京畅捷通支付技术有限公司股权的一次性收益基数较高。拆分单季度来看，公司Q3实现收入20.6亿元，同比增长17.3%。云转型稳步推进，收入结构持续优化。分业务来看，2022年前三季度，公司“云+软件”业务实现营收55.5亿元，同比增长19.1%。其中，云服务业务持续高增，实现营收35.5亿元，同比增长40.4%，营收占比达63.4%；软件业务进一步收缩，实现营收20.0亿元，同比下滑6.1%，收入结构持续优化。具体来看，云服务业务各项关键指标均保持高速增长，相关合同负债达19.7亿元，同比增长50.7%；订阅相关合同负债实现10.8亿元，同比增长54%；ARR实现18.2亿元，同比增长54.3%，收入确认可持续性增强。从客户数量来看，公司新增云服务付费客户数9.1万家，截至2022年前三季度，云服务累计付费客户数达52.9万家，