中航证券：泰和新材（002254）-2022Q3点评：业绩短期承压，中长期成长无忧

泰和新材(002254)业绩概要：公司前三季度实现营收28.0亿元（-14.6%），实现归母净利润3.1亿元（-58.3%），对应基本EPS为0.45元，扣非后归母净利润为2.7亿元（-61.9%），其中Q3营收8.5亿元（同比-26.4%，环比-5.1%），归母净利润0.13亿元（同比-95.4%，环比-90.8%），Q3基本EPS为0.02元；氨纶底部渐现，芳纶需求旺盛：产品价格方面，受到纺服行业需求不振及医疗保健需求回落影响，2022年以来氨纶价格持续回落，三季度价格趋势性下跌（20D价格由63188元/吨下降至42662元/吨，环比-32.5%；40D价格由46879元/吨下降至33585元/吨，环比-28.4%），九月以来有所回暖；受到国内防护工装以及海外地缘政治局势紧张等因素影响，2022年以来芳纶进出口价格持续提升，三季度边际上涨幅度趋缓，价格稳中有升；库存方面，氨纶库存自6月份高位逐步回落，目前约8万吨；盈利性方面氨纶40D、20D价格与氨纶原材料BDO相比，价差已还步企稳回升，氨纶盈利性在7月初见底，随后逐渐回暖；而芳纶原材料间、对苯二胺三季度进出口均价仍然维持震荡，