国信证券：拓邦股份（002139）-传统业务整体稳健，新能源业务快速成长

拓邦股份(002139)核心观点2022年三季度业绩同比快速增长。公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入65.4亿元，同比+16.3%；实现归母净利润4.6亿元，同比-18.9%。从单季度来看，22Q3公司实现营业收入23.1亿元，同比+16.8%；实现归母净利润2.1亿元，同比+54.6%。受益于汇率波动带来的财务费用大幅缩减，公司三季度业绩同比快速增长。基本盘表现稳健，新能源业务构筑新成长曲线。公司前三季度收入侧在疫情和外部环境不确定性的背景下表现相对稳健，分业务来看：①公司家电和电动工具基本盘业务在下游需求减缓背景下，整体维持小幅增长。②新能源业务成为公司第三成长曲线，公司抓住结构性机遇，前三季度实现60%+以上的增长。目前公司新能源业务已具备逆变器、电芯、电池管理系统、电池包、换电柜、PACK等产品和完整的系统解决方案能力。公司也在产能侧加快投入，布局有深圳、惠州、泰兴及南通等多区域化生产基地，积极匹配增长需要。原材料价格趋稳，盈利能力有望回暖。盈利能力方面，由于部分高价库存仍计入成本以及部分业务结构影响，三季度公司毛利率环比下降0.7pct，同比下降2.1pct至