开源证券：巴比食品（605338）-中小盘信息更新：团餐持续高增，逆势开店加速扩张

巴比食品(605338)业绩符合预期，盈利能力有待环比改善公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入11.01亿元，同比+13.08%；归母净利润1.34亿元，同比-40.72%；扣非归母净利润1.38亿元，同比+36.30%。其中Q3单季度收入同比+9.77%至4.15亿元，归母净利润同比+8.96%至0.16亿元，扣非归母净利润同比+3.21%至0.45亿元。开店提速与团餐高增带动收入增长，团餐客户开拓、新建南京工厂的折旧、提薪增加导致盈利能力略有下降，Q3扣非后净利率降至10.81%。我们维持公司2022-2024年归母净利润预计分别为2.14/3.07/3.68亿元，对应EPS分别为0.86/1.24/1.48元，当前股价对应2022-2024年的PE分别为31.3/21.8/18.2倍，维持“买入”评级。开店提速、团餐高增带动收入稳增，锁价控本、产品结构优化促进利润释放公司在团餐端开拓连锁餐饮、连锁便利店等新渠道，在门店端通过开店提速、外卖统管业务、上新中晚餐品类等举措促使加盟收入稳健恢复，拉动整体收入持续增长。门店端，全年千店目标下公司开店环比提速，Q3华东/华南/华北