国联证券：金雷股份（300443）-全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

金雷股份(300443)深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新高，结合海外装机规划提升，我们预计2022-25年全球新增风电装机97/117/133/156GW，对应CAGR为25%，下游需求空间提升。风机大型化延续，2022年中标陆上风机中，5.XMW-6.XMW风机占比高达61%，中标海上风机8MW及以上占比高达66%，大兆瓦锻造主轴生产及加工难度大且成本更高，主轴锻造改铸造趋势明确，我们预计铸造主轴的市场空间有望从2021年的7万吨增长至2025年的30万吨，对应CAGR有望达到43.6%。全球风电主轴龙头地位稳固，布局铸造迎接新成长锻造方面，公司通过向上游布局