华金证券：周大生（002867）-Q3业绩受镶嵌类影响，门店拓展、产品战略调整持续推进

周大生(002867)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收89.36亿元，同比增长38.05%，实现归母净利润9.31亿元，同比减少7.48%。其中，公司Q3实现营收38.38亿元，同比增长4.19%，实现归母净利润3.45亿元，同比减少12.72%。投资要点公司持续推动产品战略调整。营收端，2022年前三季度公司实现营收89.36亿元，同比增长38.05%；单季度看，Q3实现营收38.38亿元，同比增长4.19%。营收增长主要系公司在黄金产品上的持续发力以及区域服务中心展销业务稳步开展，黄金类产品销售收入同比增幅较大。净利端，2022年前三季度公司实现归母净利润9.31亿元，同比减少7.48%；Q3实现归母净利润3.45亿元，同比减少12.72%。产品端，公司持续落实以黄金产品为主线的产品战略调整，着力构建时尚、文创类黄金产品的差异化竞争优势，打造多种系列产品供消费者选择。加盟渠道收入大幅增长，拓店持续推进。分渠道看，1）2022年前三季度公司自营门店较期初净减4家至234家（占比5%），实现收入8.61亿元，同比减少6.06%，其中镶嵌产品、黄金类产品分别