中泰证券：太阳纸业（002078）-盈利底部有望改善，南宁基地稳步推进

太阳纸业(002078)事件：公司发布2022年第三季度报告。公司2022年前三季度实现营收296.40亿元，同比增长24.99%；实现归母净利润22.68亿元，同比下降18.07%；实现扣非净利润22.35亿元，同比下降17.86%。单季度看，22Q3实现营收97.85亿元，同比增长23.84%；实现归母净利润6.09亿元，同比增长13.37%；实现扣非净利润5.96亿元，同比增长12.94%。收入稳健增长，盈利环比回落。1）单季度看，22Q1/Q2/Q3，公司单季度收入增速为26.48%/24.70%/23.84%，归母净利润增速为-39.08%/-12.38%/13.37%，Q3起利润同比增速转正。2）盈利能力方面，公司22Q1-3实现毛利率15.83%（-4.15pct.）；实现归母净利率7.65%(-4.02pct.)。其中22Q3单季度毛利率14.50%，同比+0.08pct.，环比-4.38pct.；归母净利率6.22%，同比-0.57pct.，环比-3.44pct.。环比利润率有所回落，主要系原材料成本持续高位、溶解浆销量下滑所致。3）期间费用方面，22Q1-3公司销售