开源证券：太平鸟（603877）-公司信息更新报告：业绩持续承压，渠道&产品结构调整下经营趋于稳健

太平鸟(603877)业绩持续承压，渠道&产品结构调整稳步推进，继续维持“买入”评级公司发布业绩公告，2022年前三季度实现营业收入62.23亿元（-16.00%），归母净利润1.53亿元（-72.45%）；其中2022Q3实现营业收入20.27亿元（-15.35%），归母净利润0.19亿元（-86.53%）。疫情扰动下公司终端零售承压，双十一公司选择以利润为先的策略，基于此我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为2.59/5.94/7.38亿元（原值为4.79/7.16/8.17亿元），对应EPS为0.54/1.25/1.55元，当前股价对应PE为28.8/12.6/10.1倍，看好公司渠道及产品结构调整，在零售环境改善及积极控费下盈利端有望改善，继续维持“买入”评级。男装及童装经营韧性较强，前三季度呈现净闭店态势分品牌看，2022年前三季度女装/男装/乐町/童装分别实现营收25.01/19.88/7.59/7.72亿元，分别同比下滑22.66%/5.33%/22.83%/9.40%，男装和童装体现一定经营韧性，女装和乐町业绩承压，未来在产品结构上将加大核心优势品类投入