民生证券：日月股份（603218）-2022年三季报点评：Q3毛利率环比向上，盈利改善有望逐步兑现

日月股份(603218)事件概述：2022年10月26日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入33.26亿元，同比下降4.61%；归母净利润1.70亿元，同比下降70.15%；扣非归母净利润1.05亿元，同比下降80.14%。单季度来看，公司Q3实现营收12.86亿元，同比增长28.79%、环比增长21.39%；归母净利润0.68亿元，同比下降33.01%、环比增长58.69%；扣非归母净利润0.58亿元，同比下降32.52%、环比增长163.91%。三季度毛利率环比向上，盈利改善有望逐步兑现。2022年前三季度公司销售毛利率为10.40%，同比下降12.87Pcts；22Q3公司毛利率为11.87%，环比提高1.71Pcts，预计一方面受益于Q2起主要原材料和辅材的价格有所松动，另一方面受益于公司技改的推进；环比提高幅度不大，预计主要原因在于公司上半年积累了一定的高价库存原材料；考虑到一般2-3月的存货周期，预计Q4毛利率受益于成本端下行的幅度会更为明显。产销数据方面，预计公司22Q3实现销量约12万吨、单吨净利约500元；考虑到公司积极改进熔炼材料替代方案、造型材料消耗优