中银证券：歌力思（603808）-内需改善，逆势拓店，多品牌战略持续推进

歌力思(603808)公司于2022年10月28日公布2022Q3业绩公告，2022前三季度公司实现收入17.46亿元，同比增长4.35%；归母净利润8161万元，同比下降66.51%。2022Q3业绩受疫情影响波动，公司多品牌矩阵已搭建完善，前景可期，维持买入评级。支撑评级的要点Q3公司多品牌优势凸显、销售收入增长，门店数量拓展不断推进。2022Q3国内疫情反复影响终端零售，海外消费较弱、供应链紧张的背景下，公司品牌矩阵持续发力，终端渠道不断优化，销售收入仍然取得平稳较好的增长，2022Q3单季度实现营收5.75亿元，同比增长0.25%；归母净利润3121万元，同比下降45.51%。分品牌看，主品牌ELLASSAY受线下消费环境影响，Q3单季度收入下滑10.02%至1.98亿元；新品牌SP，Laurel，IRO等在年轻化和时尚化方面不断推进，品牌优势凸显，国内业务均表现较好，其中SP、Laurel品牌总收入分别同比增长59.69%/8.57%至7539/6033万元，取得亮眼增速。渠道方面，公司积极推动门店拓展，拓店步伐加快，Q3单季度净开店37家至608家，其中直营净开店43家至4