中银证券：首旅酒店（600258）-持续布局中高端，拓展会员权益提升粘性

首旅酒店(600258)公司发布2022年三季度报告，22Q3公司实现营收15.07亿元，yoy-4.72%；实现归母净利润0.53亿元，yoy-11.64%；实现扣非归母净利润0.39亿元，yoy-12.10%。随着疫情形势趋稳、涉疫城市陆续解封、跨省游熔断机制持续调整优化，旅游和商务出行需求有望逐步复苏并带动酒店行业恢复，但当前在疫情干扰下，公司经营业绩持续承压。我们下调公司至增持评级。支撑评级的要点Q3业绩同比下降，酒店景区业务持续受疫情影响。公司前三季度实现营收38.38亿元，yoy-18.79%；实现归母净利润-3.31亿元，扣非归母净利润-3.96亿元，其中Q3公司实现营收15.07亿元，yoy-4.72%；实现归母净利润0.53亿元，yoy-11.64%；实现扣非归母净利润0.39亿元，yoy-12.10%。受持续的疫情封控政策影响，商旅出行人数仍处于低位，相关产业受到波及，22年前三季度公司酒店业务营业收入为36.88亿元，较上年同期下降7.79亿元，yoy-17.45%；利润总额为-4.57亿元，较同期减少5.36亿元；前三季度景区运营业务营业收入为1.50亿元，较上