民生证券：山煤国际（600546）-2022年三季报点评：22Q2业绩环比基本持平，持续追求高质量发展

山煤国际(600546)事件：2022年10月29日，公司发布2022年第三季度报告，前三季度营业收入356.31亿元，同比增长16.76%。归属于上市公司股东的净利润53.94亿元，同比增长207.43%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.05亿元，同比增长207.36%。22Q3业绩同比大增，环比基本持平。22Q3公司实现归属于母公司股东的净利润18.53亿元，同比增长104.03%，环比下降1.86%。2022年前三季度煤炭产量、售价双升。2022年前三季度，公司实现原煤产量3105.09万吨，同比增长5.69%，实现商品煤销量3969.88万吨，同比下降24.27%，销量的下滑主要由于贸易量的下降，假设自产煤产销率为100%，则前三季度公司贸易煤销量为864.79万吨，同比下降62.47%。吨煤销售收入为890.93元/吨，同比增长55.88%，销售成本为505.25元/吨，同比增长21.92%，煤炭业务毛利率为41.75%，同比增长15.32个百分点。22Q3产量环比微降，贸易煤拉高销售成本。单季度来看，22Q3公司实现原煤产量1085.41万吨，同比增长19