民生证券：今世缘（603369）-2022年三季报点评：V系攻坚、开系精耕，产品势能持续向上

今世缘(603369)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收65.2亿元，同比+22.2%；实现归母净利润20.8亿元，同比+22.5%；扣非归母净利润20.7亿元，同比+21.7%。单季度看，公司22Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润18.7/4.6/4.6亿元，同比+26.1%/+27.3%/+25.8%。坚守产品战略，加速结构升级。省内市场：V系攻坚争取定价权，开系精耕稳固基本盘；推动“高沟”品牌复兴，与“今世缘”“国缘”品牌差异化精耕客群。省外市场：V9布局长三角华东区域，打造国缘四开全国化大单品，探索今世缘品牌喜庆碎片化推广模式。分产品看，22年前三季度特A+类实现营收43.4亿元，同比+22.7%，特A类实现营收17.2亿元，同比+25.1%，特A类及以上产品保持快速增长；A类实现营收2.6亿元，同比+13.5%。公司调控V系市场库存，稳定价格链条，奠定消费培育基础；主力产品老开系坚守“厂商店”共赢、“量价利”齐升策略导向，以数字化营销稳定经销渠道及门店利差分配。稳固省内深化深耕，开拓省外扩编做点。公司聚焦“3+4”战略重点省级市场，聚焦大客户、小区域打造样