太平洋证券：先导智能（300450）-业绩高增长，平台型企业多领域拓展

先导智能(300450)事件：公司发布2022年三季报，实现营业收入100亿元，同比增长68.13%，实现归母净利润16.65亿元，同比+65.90%。其中三季度实现营收45.51亿元，同比增长69.84%，实现归母净利润8.53亿元，同比增长69.67%。在手订单快速增长。截至2022年9月底，公司合同负债达81.76亿元，较去年底的38.63亿元同比大幅增长111.65%，同期存货也同比增长38.96%。2022Q1-Q3期间，毛利率分别为30.80%、38.25%、37.32%；期间费用率分别为16.53%、18.54%、13.87%。我们认为随着公司加速出海以及规模效应凸显，未来预计推动盈利能力提升。平台型企业优势显著。公司业务横跨锂电、光伏、3C、氢能、智能物流、汽车智能产线等多个赛道。据官网今年9月份的消息，先导光伏团队开发的首条全新技术GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线，经过在行业Top客户端的验证，其量产电池片转换效率突破25%，日产能达30万片以上，良率和碎片率达到业内领先水平，整线运营成本再创TOPCon产线行业最低，并一举刷新了TOPCon电池生产的最高效率和