民生证券：中国神华（601088）-煤炭龙头盈利持续稳健，关注长协上调可能性

中国神华(601088)事件：2022年10月28日，公司发布2022年前三季度报告，实现营业收入2504.89亿元，同比增长7.5%；归属于上市公司股东的净利润591.31亿元，同比增长45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润584.07亿元，同比增长44.6%。22Q3业绩实现同比增长，环比下滑。22Q3公司实现归属于母公司股东的净利润179.87亿元，同比增长22%，环比下降18.93%。22Q3煤炭业务环比小幅下滑。2022年前三季度商品煤产量为235.4百万吨，同比增长5%，销售煤炭309.2百万吨，同比下降14.5%，销量下滑主要由于外购煤减少，前三季度外购煤销量为72百万吨，同比下降46%。综合销售价格为629元/吨，同比增长17.1%。自产煤单位生产成本为170.7元/吨，同比增长22.5%。前三季度煤炭业务实现利润总额557.13亿元，同比增长52.5%，毛利率为36.5%，同比上升11.4个百分点。单季度来看，22Q3完成商品煤产量77.8百万吨，同比增长8.4%，环比增长1.3%，实现商品煤销量99.1百万吨，同比下降18%，环比下降5.1%。吨煤销售