光大证券：志邦家居（603801）-2022年三季报点评：三季度衣柜增长靓丽，毛利率表现出彩

志邦家居(603801)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收/归母净利润分别为35.2/3.1亿元，同比分别+5.9%/+4.9%；3Q2022实现营收/归母净利润分别为14.8/1.6亿元,同比分别+4.8%/+6.0%。点评：衣柜业务保持亮丽增长，直营渠道发力推升直营单店营收：2022年前三季度，厨柜/衣柜/木门分别实现营收17.5/14.4/1.2亿元，分别同比-6.4%/+21.5%/+61.1%。分渠道看，直营/经销/大宗渠道分别实现营收2.9/21.0/8.6亿元，分别同比+31.1%/+7.6%/-7.7%。3Q2022，厨柜/衣柜/木门分别实现营收7.4/6.1/0.5亿元，分别同比-6.2%/+20.0%/+6.2%。分渠道看，直营/经销/大宗渠道分别实现营收1.2/8.6/3.8亿元，分别同比+26.9%/+4.6%/-5.9%。截至3Q2022，公司共有4167家门店，其中经销商门店数为4134家，直营门店33家。经销商门店数目与2021年底相比，净增加425家，与1H2022相比，净增加17家；直营门店数目与2021年底/1H2022相比均持平。截至