光大证券：梦百合（603313）-2022年三季报点评：海外业务承压拖累整体增长，但业务结构持续优化

梦百合(603313)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收为60.7亿元，同比-0.7%，实现归母净利润9875万元；3Q2022实现营收19.8亿元，同比-10.2%，实现归母净利润1509万元。3Q2022，公司经营性现金流量净额实现2.2亿元，现金流持续改善。点评：前三季度内销增长乏力，但是海外线上增速亮眼：2022年前三季度，公司内、外销收入分别为7.56/51.29亿元，同比-9.6%/+1.1%。国内部分，梦百合自主品牌实现营收近5.0亿元，同比+0.4%。进一步对梦百合自主品牌进行细分，直营/经销/线上/酒店渠道分别实现营收0.5/1.9/1.4/1.0亿元，分别同比-19.1%/+17.6%/+22.9%/-18.4%。海外部分，分区域看，北美/欧洲分别实现营收37.5/11.6亿元，同比+2.9%/-5.7%；分业务看，海外直营/线上/代工分别实现营收18.3/2.5/30.5亿元，同比+5.8%/+21.7%/-2.8%。3Q2022，公司内、外销收入分别为2.8/16.5亿元，同比-2.9%/-10.9%。国内部分，梦百合自主品牌实现营收约2.0亿元，