中银证券：浪潮信息（000977）-政府大数据、信创与液冷三重受益机会

浪潮信息(000977)公司发布2022年三季报，前三季度营收527.67亿元（+14.10%）、归母净利15.46亿元（+14.47%）、扣非净利13.99亿元（+15.85%）。公司服务器龙头地位稳固，有望在政府大数据建设、信创和液冷转型中核心受益。维持买入评级。支撑评级的要点Q3利润稳定增长，控费成效显著。Q3营收179.16亿元（+1.27%）、归母净利5.92亿元（+8.10%）、扣非净利5.63亿元（+12.31%），利润增速与Q2基本持平。前三季度毛利率12.02%，环比基本持平。前三季度销售/管理/研发费用分别同比下滑10.68%/12.52%/1.48%,整体费用同比下滑6.24%，运营效率持续提升。前三季度财务费用5.70亿元（+560.17%），主要系利息费用4.19亿元（+400.23%）大幅增长。前三季度经营性净现金流-66.98亿元，现金流情况较上半年（-106.73亿元）大幅改善。服务领导者地位延续，液冷转型领先行业。公司保持服务器龙头地位：（1）据Gartner，2022年上半年浪潮信息在服务器市场保持全球第二中国第一，AI服务器市占率20.9%，多节点