国联证券：昱能科技（688348）-业绩增长符合预期，微逆业务有望持续高增

昱能科技(688348)事件：2022年10月，公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入9.28亿元，同比增加120.20%，实现归母净利润2.53亿元，同比增长337.50%，其中第三季度归母净利润1.24亿元，同比增长475.84%，环比增长26.44%，公司业绩增长符合预期。微型逆变器业绩符合预期，盈利有望维持高增2022年前三季度受益于光伏海内外装机高增，公司营收同比增长120.20%。2022年前三季度公司综合毛利率为39.50%，公司Q1至Q3综合毛利率分别为40.21%/39.80%/38.98%，业务毛利率相对稳定。2022年前三季度公司净利率为27.25%，受益于销量增长带动的规模效应，公司各项费用率大幅下降，公司Q1至Q3净利率分别为17.71%/30.29%/28.81%。随着四季度硅料价格出现下降拐点，我们认为公司有望持续受益于海外装机量提升。全球光伏装机维持高增，微型逆变器扬帆远航能源紧缺逐步扩散，叠加全球高通胀，能源价格或仍将处于上行周期。光伏发电相对成本优势凸显，海内外需求双旺。根据CPIA统计，9月光伏新增装机8.13GW，同比增长131.6%