中航证券：登海种业（002041）-种子业务景气，生物育种受益

登海种业(002041)事件：登海种业公布第三季度报告，03公司实现营业收入1.24亿元，同比增长26.46%；归属于上市公司股东的净利润16.77万元，同比下降98.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1459.9万元种植行情持续高位，销售收入增加22年前三季度玉米现货均价为2821.30元/吨，较20年同期增加32.8%，农民种粮意愿提升，带动用种需求。公司前三季度实现营业收入5.64亿元、同比增长10.01%。此外，受国内市场上玉米种子审定品种数量多、同质化程度高、市场竞争激烈以及制种成本推动影响，公司盈利能力有所下降，公司前三季度经营毛利33.17%，同比-5.04pcts。公司前三季度实现扣非净利润0.63亿元，同比-16.97%。周期景气有望延续、产销态势良好1）粮食价格望延续高位。根据USDA最新报告对22/23年度全球粮食供需的最新预测，预计全球谷物22/23年度库销比为27.73%，较前期预估值下降0.2pcts，处于近年低位，全球谷物供需紧张局面和高位行情或延续2）国内玉米种子供销仍望强势。据种企评估，2022年玉米制种的总体情况与2020年同期相