西南证券：中信特钢（000708）-Q3量价下滑拖累业绩，“三高一特”稳步推进

中信特钢(000708)投资要点事件：公司发布2022年三季度报告，2022年Q3公司实现营业收入236.9亿元，环比-13.0%；归母净利润17.7亿元，环比-3.4%；扣非净利润11.8亿元，环比-35.2%。宏观层面：2022年Q3受多地疫情反复、夏季高温天气等影响，国内经济偏弱运行，消费复苏节奏不及预期，加之钢铁下游需求下降，钢价表现低迷。Q3受美元汇率上升影响，原燃料成本下降空间有限，钢铁企业盈利空间持续收窄。行业层面：下游需求低迷，去库速度加快。供需：据万得，2022年1-8月国内钢材表观消费量6.5亿吨，7-8月表观消费量2.0亿吨，7-8月月均环比上半年月均-9.8%。库存：据万得，2022年Q3国内主要品种钢材平均库存1.7亿吨，环比下滑15.6%，下游产业以消化库存为主。公司层面：Q3吨钢盈利下滑，销量下降，拖累业绩表现。价：据万得，中国北方62%Fe铁矿石价格指数Q3均价为103.3美元/吨，环比下跌25.1%；Q3炼焦煤均价为2073.4元/吨，环比下跌15.6%，Q3公司毛利率13.5%，环比下滑2.4pct，钢价下跌，合金、焦煤等大宗原材料价格相对维持高位，