山西证券：陕西煤业（601225）-产销同增业绩高增延续，核增推进增长空间仍存

陕西煤业(601225)事件描述公司发布2022年三季报：报告期内公司实现营业收入1307.39亿元，同比增长7.77%；实现归母净利润283.07亿元，同比增长98.54%；扣非后归母净利润225.31亿元，同比增长54.60%；基本每股收益2.92元/股，加权平均净资产收益率29.73%，同比增加9.95个百分点。三季报单季营业收入470.49亿元，同比增长-2.89%；归母净利润37.09亿元，同比增长-37.81%；扣非后归母净利润75.09亿元，同比增长11.82%。事件点评煤炭主业盈利能力强劲，助力三季报业绩高增。公司自产煤产量同比增长，Q1-Q3公司煤炭产量分别实现3435.50、3722.40、3802.10万吨；公司营业收入增长7.77%，增速较低主要是贸易煤业务出表，导致公司煤炭销售量总体减少13.44%。但由于2022年以来煤炭价格上涨，公司煤炭业务盈利能力强劲，截止报告期末，公司整体销售毛利率40.88%，同比增长5.04个百分点。其中煤炭业务毛利率51.4%，同比增长7.8个百分点。Q3营收增速下滑主要是季节性因素，但扣费净利润环比下降较少。公司Q3营收增速-