国联证券：复星医药（600196）-创新+产品引进驱动业绩增长

复星医药(600196)事件：复星医药发布2022年三季报，前三季度实现收入316.10亿，同比增长16.87%，实现归母净利24.54亿，同比下降31.15%，实现扣非归母净利28.59亿，同比增长15.51%。第三季度公司实现收入102.70亿，同比增长1.72%，实现扣非归母净利9.97亿，同比增长10.19%，业绩符合预期。创新+产品引进驱动业绩增长，BioNTech公允价值变动拉低业绩公司前三季度收入、扣非归母净利增速均在15%以上，我们预计主要驱动因素，一是公司的创新药、生物类似药的销售增速较快，上半年新品+次新品占制药板块收入比重已超过25%。二是引进产品的增长，引进的疫苗复必泰持续推进港澳台地区的接种和新剂型的注册；达芬奇机器人上半年装机量24台，设备+耗材的模式持续贡献业绩。由于BioNTech股价下跌，公司Q3公允价值变动损失增加6.61亿，导致本期归母净利增速低。继续看好公司的创新布局和项目合作创新方面，公司斯鲁利单抗MSI-H适应症获批上市，并有其他多个肺癌相关适应症申报上市；奕凯达二线适应症受理；与真实生物合作的阿兹夫定全面启动商业化，向Cipla许可的汉曲优