德邦证券：英搏尔（300681）-营收放量初现，上下游两端着力筑稳增长格局

英搏尔(300681)投资要点事件：公司发布第三季度报告，2022年前三季度实现营业收入13.77亿元，同比增长202.5%；实现归母净利润0.33亿元，同比增长91.4%；第三季度实现营业收入5.08亿元，同比增长257.3%；实现归母净利润0.05亿元，同比增长1629.8%。收入结构调整+成本结算延迟，造成盈利空间小幅压缩。2022年第三季度公司实现毛利润0.58亿元，毛利率为11.36%，环比减少2.00个百分点。毛利率降低，主要系公司第三季度内盈利能力相对较弱的新能源汽车配套产品营收占比提升，且上半年原材料价格的上涨通过存货周转传导至本季度。随着公司与上游供应商商讨调价议程，对部分大宗物料进行锁定，并着手升级产线自动化生产率，实现技术降本，预计其盈利空间将从第四季度开始逐步得到修复。同上游厂商签订协议，IGBT紧张将得到缓解。公司目前已与IGBT供应商达成了长期的采购、保供协议，IGBT供应紧张的局面将在第四季度得到大幅缓解，并预计明年第一季度后IGBT供应能持续满足生产所需。长期来看，当前公司正致力于功率芯片采购渠道的国产化，与国际供应商保持密切合作的同时，也会逐步拓展并推