开源证券：海澜之家（600398）-公司信息更新报告：2022Q3主品牌收入增速转正，各渠道经营逐季向好

海澜之家(600398)2022Q3主品牌收入增速转正，各渠道经营逐季向好，维持“买入”评级2022Q1-Q3公司实现收入136.75亿元（-3.4%），净利润17.5亿元（-14.6%），扣非净利润17.65亿元（-10.4%）。2022Q3收入41.6亿元（+3.43%），净利润4.7亿元（+19.2%），扣非净利润4.98亿元（+30.8%）。考虑2022Q4疫情反复或影响业绩修复，我们下调盈利预测，预计2022-2024年净利润22.6/26.6/29.6亿元（原值23.1/27.0/30.3亿元），EPS为0.5/0.6/0.7元，当前股价对应PE为8.5/7.2/6.5倍，公司持续推进渠道结构优化，新品牌收入明显提速，继续维持“买入”评级。分品牌：海澜之家2022Q3收入增速转正，其他品牌毛利率明显提升2022Q1-Q3及2022Q3，海澜之家：收入103.5/29.44亿元（-4.35%/+4.2%），单三季度增速转正，毛利率为42.6%/40.2%（-1.99/-7.15pct）。圣凯诺：收入12.98/4.2亿元（-12.55%/-20.6%），毛利率为49.71%/