国海证券：万年青（000789）-2022三季报点评报告：地区需求偏弱，成本上涨盈利暂承压

万年青(000789)事件:万年青发布2022年三季报：2022年前三季度，公司实现营业收入83.86亿元，同比减少12.95%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，同比减少49.79%。投资要点:前三季度地区水泥需求偏弱，成本上涨拖累利润。2022年前三个季度水泥行情偏弱运行，公司所在江西区域受华东整体需求下滑影响，短期需求不佳，下行压力较大，同时煤炭价格上升，盈利暂时承压。2022年1-9月全国水泥产量同比下降12.5%；2022年月全国水泥产量同比上升1%，市场需求缓慢回升。报告期内，公司实现营业收入83.86亿元，同比减少12.95%；实现归属于上市公司股东的净利润5.67亿元，同比减少49.79%。报告期内公司持有股票证券浮亏，金融资产公允价值下滑较多，影响合并净利润。煤炭成本处于高位，公司毛利率、净利率分别下降7.65pct、7.16pct至18.13%、9.34%。需求有望逐步复苏，地区供需格局较稳定。7、8月份，国内水泥市场需求受高温、台风等恶劣天气影响以及部分地区疫情复发的冲击，维持弱运行，价格呈现震荡调整走势。由于高温天气渐近尾声及施工旺季将至，赶工进度有