川财证券：上海石化（600688）-2022年三季报点评：装置复产叠加油价下行预期，利润空间有望修复

上海石化(600688)事件上海石化发布2022年三季度报告，公司2022年1-9月实现营业收入577.79亿元，同比下降6.6%；实现归属母公司净利润-20.03亿元；实现扣除非经常性损益后的归属母公司净利润-19.32亿元。截至9月末，公司资产总额达446.89亿元，归属上市公司股东的净资产273.88亿元。点评生产装置复产，营业利润有望修复今年6月18日，公司乙二醇装置发生爆炸事故，事故后主要生产装置停车，导致公司二季度末至三季度销售收入有所回落，经营业绩下滑明显。本报告期，公司分三阶段有序恢复生产装置复产，截止三季度末，公司化工部2号乙二醇装置顺利开车，复工复产全部完成。生产装置复产意味着公司营业收入瓶颈被打破，按时生产并交付订单将有力提升公司营收业绩。油价进入下行周期，成本压力松动三季度以来，国际原油价格持续下滑，有效减缓公司成本压力。年初至今，以布伦特原油价格计算，自3月8日布油达到127.98元/桶的高点后，国际原油价格震荡回落。今年三季度原油价格中枢已回落至90-100美元/桶。尽管十月以来油价有所反弹，但整体价格水平较一、二季度有明显下降。受全球经济增长放缓影响，未来