民生证券：厦门钨业（600549）-2022年三季报点评：硬质合金等业务拖累Q3业绩，光伏钨丝项目快速推进

厦门钨业(600549)公司公布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收369.16亿元，同比增66.5%；归母净利13.06亿元，同比增31.27%；扣非归母净利11.63亿元，同比增33.73%。2022Q3营收127.58亿元，同比增长60.49%，环比降低6.55%；归母净利3.98亿元，同比增长29.46%，环比降低24.80%；扣非归母净利3.51亿元，同比增长24.47%，环比降低24.80%。业绩低于我们的预期。点评：硬质合金相关业务下滑，同时财务费用上升、投资净收益下降，拖累三季度利润。2022年Q3公司归母净利润环比下降1.3亿，其中钨钼板块受硬质合金，切削刀具等产品销量下滑影响，利润总额环比降低1.38亿，同时公司财务费用或受厦钨新能定增影响，环比增4387万元；投资净收益或受参股子公司腾远钴业亏损等拖累，环比降低3984万元，对三季度净利润形成拖累。钨钼板块：2022Q3实现利润总额3.34亿元，环比降29.24%，同比降1.73%。Q3硬质合金销量1371吨，环比降7.99%；切削刀具销量1076万件，环比下滑6.03%；细钨丝销量约87亿米，环比增