民生证券：福莱特（601865）-2022年三季报点评：产能加速释放，盈利修复可期

福莱特(601865)事件：2022年10月27日，公司发布三季报，公司前三季度实现营业收入112.15亿元，同比+76.96%；归母净利润15.04亿元，同比-12.38%；扣非净利润14.69亿元，同比-12.69%。分季度来看，2022年Q3公司实现营收39.10亿元，同比+69.33%；归母净利润5.02亿元，同比+10.03%；扣非净利润4.94亿元，同比+10.90%。出货高增带来高营收，毛利率短期承压。公司单三季度营收39.10亿元，同比+69.33pct，环比+3.02pct，受益于产能快速释放，三季度出货保持高增长，带动公司实现高营收。单三季度毛利率21.04%，同比-10.66pct，环比-2.69pct。三季度供需偏松导致光伏玻璃平均销售价格下降，同时原材料及能源成本大幅上升，压缩了公司的盈利空间，导致Q3毛利承压。供需改善叠加原材料成本下降，盈利修复可期。价格端方面，随着硅料产能的释放以及光伏装机高峰的来临，光伏玻璃的下游需求有望释放；同时近期宁夏、江苏、山东等多省份工信厅和发改委陆续公示光伏玻璃项目，项目投产时间均有不等延后，行业投产节奏有所放缓，预计供需格局