光大证券：宝立食品（603170）-2022年半年报点评：B端业务恢复增长，净利率继续承压

宝立食品(603170)事件：公司发布2022年三季度业绩，22前三季度共实现营业收入14.75亿元，同比+28.41%；归母净利润1.53亿元，同比+5.15%。其中，22Q3实现营业收入5.65亿元，同比+32.36%；归母净利润0.61亿元，同比+22.72%。B端业务恢复增长，空刻意面减速。1）分产品看，22Q3复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料分别实现收入2.58/2.56/0.48亿元，分别同比+17.2%/+49.0%/+50.1%。复合调味料与饮品甜点主要面向B端，第三季度疫情环境稍有好转，二者收入增速实现由负转正。轻烹解决方案主要面向C端，旗下空刻意面自上市以来保持快速增长，空刻意面具有方便食品属性，疫情防控增加居家消费场景，催化产品销售。2）分地区看：22Q3华东/华北/华中/东北分别实现收入4.74/0.33/0.14/0.14亿元,同比+35.6%/+31.4%/+41.5%/+14.4%；西南/境外分别实现收入218/491万元，同比+28.6%/+18.0%；华南/西北分别实现收入2107/146万元，同比-3.5%/-25.7%，受疫情影响有所下滑。C