民生证券：晶澳科技（002459）-2022年三季报点评：业绩同比高增，一体化产能加速扩张

晶澳科技(002459)事件：2022年10月27日，公司2022年前三季度实现营收493.24亿元，同比+89.00%；归母净利润32.90亿元，同比+150.66%。分季度来看，公司三季度实现营收208.55亿元，同比+110.55%；归母净利润15.87亿元，同比+164.97%。公司业绩大幅提升的主要原因系公司报告期内稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平所致。全球化布局持续推进，出货量再创历史新高。2022年前三季度，公司电池组件出货量27.10GW（含自用352.20MW），其中组件海外出货量占比约64%，分销出货量占比约37%，符合市场预期。公司组件22年出货量目标为35-40GW，预计市占率将稳定15%左右，行业地位稳固。先进产能扩张加速，垂直一体化程度加深。公司生产规模位于行业前列，一体化产能持续扩张，在建和规划产能明年将陆续达产投产，预计2022年底组件产能超50GW。上游硅片和电池产能约为组件产能的80%，公司于10月27日发布公告，拟对公司一体化产能进行扩建，投资项目为邢台5GW组建改造项目与合肥5GW组件项目，总投资额为15.65亿元