民生证券：海力风电（301155）-2022年三季报点评：盈利水平环比向上，拟发转债聚势谋远

海力风电(301155)事件概述：2022年10月27日，公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度，公司实现营收11.70亿元，同比下降73.24％；归母净利润为2.41亿元，同比下降73.75%；扣非归母净利润为0.88亿元，同比下降90.38%。单季度来看，公司22Q3实现营收5.20亿元，同比下降66.20%；归母净利润0.50亿元，同比下降84.95%；扣非归母净利润0.46亿元，同比下降86.25%。盈利能力方面，公司2022Q3毛利率16.94%，环比提升3.49Pcts，同比下降14.94Pcts，净利率10.02%，环比下降15.95Pcts，同比下降13.24Pcts。设备主业环比持续改善，量利修复逐步兑现。公司报告期内的利润来源包括设备主业和发电业务，其中：1）发电业务已收归经常性损益，三季度受风速较差导致上网电量减少等因素影响，单季度仅实现投资收益1,038.76万元；2）5.2亿元营收预计对应海风设备出货量约6万吨，考虑到Q3实现扣非归母净利润4500万，刨除掉发电利润1,038.76万元、加回计提应收账款减值准备约1500万元，预计公司Q3单吨净利约8