民生证券：威腾电气（688226）-2022年三季报点评：业绩符合预期，有望受益于HJT产业化

威腾电气(688226)事件：2022年10月27日，发布三季度业绩公告，2022年前三季度营收11.23亿元，同比+22.03%；归母净利润0.50亿元，同比+13.02%。总体来看业绩符合预期。分季度来看，三季度公司实现营收3.87亿元，同比+6.64%；归母净利润0.18亿元，同比+25.21%。深度绑定头部客户，焊带产品矩阵丰富。公司焊带业务主要客户为晶澳、晶科、天合、REC等头部厂商。目前公司有多个光伏焊带在研项目，包括SMBB焊带、黑色焊带、异形焊带等，丰富的产品矩阵能够更好地满足下游客户需求。掌握低温焊带技术，有望受益于电池技术迭代。目前电池技术处于迭代阶段，多家厂商布局HJT电池技术，产业化进展加速。威腾电气掌握低温焊料、自动换线等HJT用低温焊带相关技术，使用熔点温度可低至108°的焊料为原材料实现低温焊接，能够为下游客户实现批量出货。从公司的客户结构来看，此前公司与REC建立合作关系，为其供应焊带与铝边框，根据REC的扩产计划，2023年公司HJT产能将达到15GW（印度10GW+新加坡5GW），长期来看，REC母公司信实工业计划在15年内建设100GW的光伏项目，