光大证券：中炬高新（600872）-2022年三季报点评：经营持续向好，估值性价比凸显

中炬高新(600872)事件：中炬高新发布2022年第三季度报告，2022Q1-Q3实现营业收入39.56亿元、yoy+15.95%，归母净利润4.19亿元、yoy+14.18%。其中2022Q3实现营业收入13.04亿元、yoy+18.98%，归母净利润1.06亿元、yoy+21.51%。调味品销售持续改善，渠道拓展有序推进。单看子公司美味鲜，前三季度实现收入36.37亿元，yoy+10.95%。分产品看：Q3酱油/鸡精鸡粉/食用油分别实现收入7.1/1.4/1.5亿元，yoy+18.4%/+18.3%/-4.6%。分区域看：Q3各区域收入均实现正增长，中西部地区由于四川限电，疫情反复影响Q3收入增幅收窄至1.2%，东部/南部/北部区域收入2.6/4.9/1.6亿元，yoy+16.8%/+11.4%/0/+28.3%。公司持续推进渠道拓展工作，截至22Q3末，公司在全国拥有1942家经销商，Q3净增49家，其中东部/南部/中西部/北部区域分别净增6/14/14/15家。分渠道看：Q3分销和直营渠道分别实现收入11.2/0.4亿元，yoy+12.7%/-0.4%。Q3毛利率改善，净利率