中航证券：中宠股份（002891）-Q3盈利提升，转债落地支持长期经营

中宠股份(002891)收入较快增长，汇兑增厚业绩1）公司实现业绩较快增长。前三季度营业收入24.42亿元，同比增长21.38%，归母净利润1.1亿元，同比增长24.99%；单季收入同比增12.98%，归母净利润同比增49.19%。2）汇兑增厚业绩。公司产品境外销售收入占主营业务收入的比例为75.88%（截至22H1），销往欧美、日本等国家和地区。公司前三季度财务费用-1504.53，同比-217.90%，主要系汇兑收益贡献。3）前三季度公司业务毛利19.38%，受原材料成本因素有所下降，同比减少1.13pcts。Q3盈利能力提升，公司通过战略储备等措施Q3单季毛利环比上升0.46pcts可转换债落地，支持产能扩增1）主粮产能逐步释放。2022年4月，公司“年产6万吨宠物干粮项目”开始投产，阶段性缓解了公司干粮产品的产能缺口，“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”持续建设中，高端宠物湿粮产能也有望逐步释放。2）募投支持产能进一步扩增。2022年9月，公司2022年公开发行7.69亿元可转换公司债券项目获得证监会批文，募集资金计划建设“年产6万吨高品质宠物干粮项目”“年产4万吨新型宠物湿粮项目