中银证券：光威复材（300699）-净利润稳健增长，碳纤维各产线有序推进

光威复材(300699)公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入19.40亿元，同比下降1.14%；归母净利润7.50亿元，同比增长21.36%。其中三季度单季度实现营业收入6.26亿元，同比下降7.87%，环比下降13.51%；归母净利润2.45亿元，同比增长32.86%，环比下降17.90%。前三季度销售毛利率为52.56%，同比提升4.96pcts；销售净利率为37.76%，同比提升6.32%。公司业绩稳健增长，符合业绩预告预期，碳纤维各产线经营良好，维持买入评级。支撑评级的要点净利润稳定增长，各板块业务稳步推进。2022年前三季度公司营收略有下降，主要原因为量产定型碳纤维产品价格在2021年降价的基础上再次下调、疫情导致停产、三季度涉军定型碳纤维产品订单需求和交付下降。由于碳纤维新产品贡献增大、碳梁业务汇兑收益等因素，公司净利润实现稳定增长。分业务来看，前三季度碳纤维（含织物）业务涉军产品正常生产交付、验证顺利推进，实现收入10.87亿元，同比增长3.65%；风电碳梁业务受原材料价格和行业动态影响，实现收入5.36亿元，与上年同期持平；预浸料业务实现收入2.29亿元，同比