开源证券：瑞联新材（688550）-公司信息更新报告：盈利能力持续提升，拟发10亿可转债助力扩产

瑞联新材(688550)液晶材料营收下降影响业绩表现，拟发可转债助力扩产，维持“买入”评级公司发布2022年三季报，前三季度实现营收11.89亿元，同比+4.92%；归母净利润2.09亿元，同比+24.24%；对应Q3单季度营收2.92亿元，同比-34.59%、环比-38.23%；归母净利润4801.05万元，同比-28.49%、环比-40.99%，液晶材料营收下降影响公司业绩表现。考虑下游面板厂商减产及医药CDMO不确定性，我们下调盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为2.84、3.49、4.25亿元（原值3.13、4.08、5.33），对应EPS为2.90、3.56、4.33元/股（原值3.19、4.16、5.44），当前股价对应PE为26.2、21.3、17.5倍。我们看好公司依托持续的研发创新能力、优质客户结构，深耕显示材料、医药CDMO、光刻胶等电子化学品行业，未来成长动力充足，维持“买入”评级。公司盈利能力大幅提升，加大研发投入保障持续的研发创新能力2022前三季度，公司毛利率/归母净利率分别为38.20%/17.59%，同比分别+3.62pcts/+2.74p