中银证券：中国中免（601888）-疫情冲击业绩承压，新项目落地望助推复苏

中国中免(601888)公司发布22年三季度报告。22Q1-3共实现营收393.64亿元，yoy-20.47%；归母净利润84.91亿元，yoy-45.48%。22Q3实现营收117.14亿元，yoy-16.17%；归母净利润6.90亿元，yoy-77.96%。受疫情冲击公司业绩短期承压，新项目落地有望带动赴岛客流恢复，看好疫后业绩修复弹性及增长空间，维持买入评级。支撑评级的要点疫情冲击经营，Q3业绩承压。8月海南疫情冲击下免税门店线下经营受限，22Q3公司营收承压，同比降16.17%；去年同期海南子公司享受税收优惠，以及机场租金减让导致基数较高，Q3归母净利同比下滑77.96%。海口项目开业，三亚项目扩容，进一步巩固龙头地位。海口国际免税城已于10月28日开业，携800余个国内外知名品牌启幕。公司与太古地产合资竞得位于海棠湾的新地块，卡位优质地理位置。两者拟强强联手推进三亚国际免税城三期项目建设，发挥太古地产在开发招商，顶奢资源等领域的优势，并与三亚国际免税城的一二期协同互动，丰富有税业态。新项目落地有望增厚公司业绩，进一步扩大市场份额。线上线下全面布局，持续巩固供应链优势。公司推进