安信证券：家家悦（603708）-山东市场增长稳健，省外市场逐步培育

家家悦(603708)公司发布2022年三季报：1）2022年前三季度：公司实现营业收入139.63亿元/+5.76%；归母净利润为1.87亿元/-2.40%,归母扣非净利润为1.58亿元/+2.16%。2）单Q3：营业收入为45.84亿元/+4.13%，归母净利润为0.14亿元/+69.33%，扣非归母净利润为0.02亿元/+0.52%，其中0.12亿元的非经常性损益主要来自于政府补助。新增门店、新业态会员店、折扣店小幅拉低毛利率。由于新增门店较多再加上会员店和折扣店等新业态，2022Q3年毛利率下降0.93pct至22.23%；费用端，销售/管理/财务费用率分别为18.04%/2.04%/1.64%，同比-0.97pcts/+0.02pct/+0.07pct；Q3净利率为0.31%/+0.12pct。山东市场稳健增长，省外地区逐步培育。1）分地区：Q3山东烟威地区/山东其他地区/省外地区的收入分别为66.89亿元/37.83亿元/19.97亿元，同比+1.64%/+12.04%/+6.75%；2）分业态：Q3综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态营收分别为70.72亿元/3